중국 경제, 부동산 부문은 여전히 약점을 보여

중국의 부상과 그것이 세계에 미치는 영향에 대해 알아야 할 모든 것을 탐구합니다.

최근 발표된 데이터에 따르면 중국의 경제 활동이 8월에 개선된 것으로 보이며, 성장의 하락세가 안정화되고 있을 수 있습니다. 그러나 부동산 부문에서 더 많은 안 좋은 소식이 이어지며 앞으로의 도전이 여전히 존재합니다.

국가통계국(NBS)에 따르면, 제조업 및 광업과 같은 부문의 출력을 측정하는 산업 생산은 지난해에 비해 8월에 4.5% 증가하여 7월에 본 3.7% 증가에서 상승했습니다. 소비를 측정하는 소매 판매는 지난해에 비해 4.6% 확장되어 7월에 보고된 2.5% 증가에 비해 다소 미미했습니다.

하지만 2년간의 부동산 위기가 끝난 것은 아닌 것으로 보입니다. 주요 국예 부동산 개발업체인 시노-오션은 해외 차입금에 대한 상환을 중단할 것이라고 발표함으로써, 부동산 위기가 경제 확장에 어떻게 영향을 미칠 수 있는지에 대한 징후를 보여주고 있습니다.

투자자들은 이러한 부정적인 소식에 대한 피드백을 제공하고 있습니다. 기반 시설 및 건설을 포함한 고정자산 투자는 올해 처음 8개월 동안 작년 동기 대비 3.2% 성장하여, 2023년 처음 7개월 동안 보인 3.4%보다 약간 약했습니다.

NBS에 따르면 부동산 투자는 올해 처음 8개월 동안 작년 동기 대비 8.8% 하락했으며, 면적당 부동산 판매는 7.1% 감소했습니다.

무디스, 부동산 부문 전망 하향 조정 - 주택 판매 하락과 산업 건강에 대한 불안 지속

무디스(Moody’s)는 목요일에 주택 판매의 하락과 산업의 건강에 대한 지속적인 불안 때문에 전반적인 부동산 부문에 대한 전망을 하향 조정했습니다.

맥쿼리 그룹의 중국 지역 수석 경제학자인 래리 후(Larry Hu)는 현재 전 세계에서 두 번째로 큰 경제체가 글로벌 시장에서의 약한 수출 수요와 역대 최악의 부동산 침체로 투쟁하고 있음에도 불구하고 “널리 퍼진 비관론”에도 불구하고 최악의 시기가 지나갔을 수 있다고 말했습니다.

그는 금요일 연구 노트에서 “앞으로 헤드라인 성장 수치는 정책 지원과 기저 효과에 따라 개선될 수 있지만, 속도는 겸손할 것”이라며 부동산 부문의 약점과 사업주 및 소비자들 사이의 낮은 신뢰를 인용했습니다.

아시아 주식 시장, 중국 경제 데이터 발표 후 상승세

데이터 발표 후 아시아 주식 시장이 상승세를 보였습니다. MSCI 지역 주식 폭넓은 지수는 정오 거래 시간에 거의 1% 상승했습니다. 홍콩의 항생 지수는 1.5% 상승했으며, 일본의 토픽스는 0.8% 상승했습니다.

SPI 자산 관리의 관리 파트너인 스티븐 인네스(Stephen Innes)는 금요일의 연구 노트에서 “베이징의 최근 경제를 활성화하고 금융 시장을 안정화시키기 위한 노력이 성공의 징후를 보이고 있다고 믿는 투자자들 사이에서 낙관론이 점점 늘고 있다”고 적었습니다.

그는 “그러나 이 과정이 아직 초기 단계에 있으며, 한 달간의 긍정적인 데이터만으로는 지속적인 회복 경로를 확인하는데 충분하지 않다”고 덧붙였습니다.

스티븐 인네스의 말은 최근 중국 정부의 경제 활성화와 금융 시장 안정화를 위한 정책들이 긍정적인 효과를 보이고 있다는 신호가 일부 투자자들 사이에서 느껴지고 있다는 것을 지적하고 있습니다. 이러한 낙관적인 시각은 최근 발표된 중국의 경제 데이터를 바탕으로 한 것이며, 이 데이터는 아시아 주식 시장이 상승세를 보이게 한 원인 중 하나로 볼 수 있습니다.

그러나 그는 경고하며, 아직은 이 과정이 초기 단계에 있어서 한 달치 긍정적인 데이터만으로는 경제가 지속적으로 회복되고 있다고 확신할 수 없다고 말합니다. 즉, 좀 더 긴 시간 동안 경제 지표를 관찰하며 지속적인 개선이 이루어지는지를 확인해야 한다는 것입니다.

이러한 분석은 투자자들에게 현 시점에서 과도한 낙관론을 피하고, 경제 상황을 신중하게 지켜보며 투자 결정을 내리라는 조언으로 볼 수 있습니다. 그의 말은 한편으로는 경제 활성화 정책들의 긍정적인 효과를 인정하면서도, 다른 한편으로는 지속 가능한 회복을 확인하기 위해 시간이 더 필요하다는 점을 강조하고 있습니다.

중국 인민은행, 예상치 못한 준비금율 인하로 경제 회복 시도

4월 이후 중국 경제가 침체기에 접어들며, 중국 정부는 경제 성장을 다시 활성화하기 위한 다양한 조치들을 도입해 왔습니다. 그러나 불구하고 올해 초 강력한 성장 모멘텀은 약화되었으며, 민심과 해외에서의 우려가 커져가고 있습니다.

최근 중국 인민은행(PBOC)은 금융 시스템의 유동성을 개선하고 경제 회복을 지원하기 위해 은행들이 보유해야 하는 예금 준비금 비율(Reserve Requirement Ratio, RRR)을 놀랍게도 인하했습니다. 금요일부터 모든 은행의 RRR이 25기점(basis points) 인하될 예정이며, 이미 5%의 준비율을 적용한 은행은 제외됩니다. 이와 같은 조치는 지난 3월에 이어 PBOC가 거의 모든 은행에 대해 RRR을 25기점 인하한 것이 두 번째입니다.

중국 경제의 둔화는 국내외에서 우려를 샀습니다. 화요일에 중국 외교부 대변인 마오 닝은 경제 약화의 제안을 반박하면서 성장이 "강력하고 탄탄하다"고 밝혔습니다. 그녀는 기자회견에서 "중국 경제 붕괴를 예측하는 다양한 의견들이 때때로 나타나지만, 붕괴된 것은 그러한 주장들이지 중국 경제가 아니다."라며 "중국 경제는 앞으로도 세계 경제의 주요 엔진으로 남을 것이다."라고 전했습니다.

중국 정부의 이러한 의도적 조치는 금융 시스템의 유동성을 높이고, 경제를 회복시키기 위한 한 방법으로, 중국 경제의 안정성과 성장 잠재력을 강조하려는 노력의 일환으로 보입니다. PBOC의 이번 결정은 글로벌 경제에 큰 영향을 미칠 수 있는 중국 경제를 안정화시키기 위한 한 걸음으로 해석될 수 있습니다.

중국 경제 데이터, 혼재된 결과 보여

최근 공개된 경제 데이터 배치는 혼재된 결과를 보여주고 있습니다.

토요일에 발표된 소비자 가격 지수(CPI)는 8월에 단지 0.1% 상승했으며, 이는 시장 예상을 하회하면서도 양호한 지역으로 소폭 상승했습니다. 반면 생산자 가격 지수(Producer Price Index, PPI)는 지난해에 비해 3% 하락하여 산업 분야에서 가격이 약화되면서 11개월 연속 하락세를 보였습니다.

중국의 소비자 가격의 미약한 추세는 대부분의 다른 주요 경제국들에서 볼 수 있는 인플레이션과는 큰 대조를 보이고 있습니다. 이러한 현상은 다른 국가들의 중앙은행이 금리를 인상하도록 강요받고 있는 상황에서 더욱 돋보입니다.

이러한 데이터는 중국 경제가 현재 어떤 단계에 있는지를 판단하기 위해 중요한 지표로 활용될 수 있습니다. CPI의 낮은 상승률은 소비자들이 경제에 대해 보수적인 태도를 유지하고 있음을 나타내며, PPI의 연속적인 하락은 산업 분야에서의 경기 둔화를 반영하고 있다고 해석할 수 있습니다.